肃宗废后庶人张氏，是邓州向城县人，其后徙家于新丰。其祖母窦氏，是昭成皇后的妹妹。玄宗自幼失去昭成母后，视姨如母，极为敬爱。玄宗即位之后，封窦氏为邓国夫人，其亲宠无人可比。其五子名为去惑、去疑、去奢、去逸、去盈，皆至显要官位。去盈娶常芬公主为妻。去逸为张后之父。
肃宗为忠王之时，娶韦元王圭之女为孺人。立为皇太子之后，以韦孺人为王妃，以张后为良娣。后来因韦妃之兄韦坚被李林甫陷害致死，太子奏请与韦妃绝亲，毁其服幽居于禁中。安禄山造反后，韦妃陷入贼中，于至德年间逝世。
起初，韦妃既已绝亲，张良娣得以专侍太子，她聪慧而善辩，能曲意迎合上意。玄宗西巡时，张良娣与太子随同前往，车驾渡过渭水时，百姓拦路请求留下太子收复长安，太子不听。中官李辅国密告太子请留，良娣也赞成其谋，便定计北趋灵武。当时军队卫士单寡，每逢晚上住宿，良娣必定寝于其前，太子说：“夜间怕出意外，况且捍御贼寇并非妇人之事，应当小心在意。”她回答说：“目前正是多事之秋，如事出仓卒，妾自当之，殿下便可从容脱身。”驻军于灵武时，临产生子，三天之后就起身缝制战士衣装，太子下令制止，她回答说：“如今岂是调养自己的时候？”乾元初年，她被册拜为淑妃，并赠予其父尚书左仆射之职，其姐妹全都赐予封号，其弟张清、张潜娶大宁、延和二郡主为妻。随即册立为皇后，下诏内外命妇全都朝见皇后于光顺门。
张后善于笼络人心，渐渐参预政事，与太监李辅国互为援助，常以私恩请谒干扰政务。还举行亲蚕礼于苑中，与群命妇相见，礼仪法物极盛。乾元二年(761)，群臣加上肃宗尊号，张后也暗示群臣尊崇自己号为“翊圣”，肃宗问李揆，李揆固争不能这样。恰遇月食发生，肃宗认为咎在后宫，便停办加封皇后称号之事。又与李辅国谋议迁徙上皇居于西内。清明节时，肃宗召见山人李唐，当时肃宗正抱着幼女，对李唐说：“我太想她，请别怪罪。”李唐说：“太上皇今天也想念陛下。”肃宗听罢潸然泪下，但因受制于张后，结果仍不敢前去西宫谒见。后来肃宗生病，张后亲自用针刺血书写佛经以表示诚意。
起初，太子之弟建宁王李亻炎多次向肃宗申诉张后的过失，太上皇在蜀地，将七宝雕鞍赐予张后，而李泌奏请分割其物以赏赐战士，李亻炎赞同其请，因此遭到张后怨恨，结果遭受诬陷而死。因此太子深为恐惧，侍奉张后非常谨慎。张后仍想危害太子，但因亲生之子李亻召早逝，李侗又太幼小，因此太子之位未动。宝应元年(726)，肃宗病势加重，张后便与宦官朱辉等人谋议拥立越王李系为帝，而宦官李辅国、程元振却率兵护卫太子入宫，将张后幽禁于别殿。代宗即位之后，群臣奏请皇上将张后废为庶人，随即被杀。张清、张潜及其舅窦履信全被流放外地，张后党羽尽遭诛死。